台湾电子行业月营收速递:强周期衰退收窄 成长型增速回落
 
http://www.cnlydz.com    编辑：乐业电子科技    来源:  中信证券

    强周期衰退收窄、成长型增速回落:台湾电子公司11月合并营收同比延续衰退,环比则大致持平。其中强周期的子板块(如半导体制造、封装、LED等)虽然持续出现负增长,但下滑幅度没有出现扩大趋势、甚至有所收窄。反而是前期大幅增长的子板块增速回落或出现衰退(例如智能手机供应链)。整体而言,我们仍维持强周期板块增速在2012年一季度落底的判断。

    半导体:依旧低迷。芯片代工11月营收同比下降7.1%,已连续6个月衰退。lC设计族群已连续17个月同比衰退,但下降幅度略有收窄,同比下滑4.5%。半导体封测因国际大厂去库存以及客户下单保守,持续负增长(-6.6%YoY),并已连续7个月同比衰退,但衰退幅度并没有进一步扩大。

    面板与触摸屏:环比略有回升。TFTLCD受产能过剩影响,面板价格持续下滑,11月营收同比下滑10.3%、但环比略有增长。触摸屏11月营收同比增速回升至18.2%,其中主要受TPK同比增长36%所带动,胜华同比增长亦回升至11%。和鑫因短期难改经营困境,营收依旧惨淡,环比下滑13%,同比大幅下滑82%。

    LED:衰退幅度并未加剧。LED芯片延续七月以来的下滑走势(-18.3%YoY),但下滑幅度已经小幅收窄。LED封装同比下滑12.8%,已第8个月负增长,但环比呈现持平。LED上游蓝宝石衬底仍在跌价趋势中,营收同比增速持续下滑(-45.1%YoY)。

    智能手机与电子书:全线熄火。智能手机供应链11月营收出现24个月以来的首度衰退(-14.5%YoY),环比亦下滑24%,同比增速延续九月以来大幅下挫的走势,其中宏达电的衰退(-19.6%YoY,-29.9%MoM)成为关键因素,同时也显示智能手机增长重心正加速转向低阶机种。亚马逊的电子纸供应商元太因11月订单提前至10月出货导致营收环比下滑33%,同比增长9%,圣诞旺季出货完毕使业绩回到7月前的平常水平。

    PC、NB及其他电子零组件:仍面临下行风险。受泰国洪灾、需求不振的影响,以及智能手机、平板电脑冲击,笔记本电脑ODM11月营收从增长转为衰退(-5.0%YoY),PC行业与去年同期勉强持平,环比微跌,预估未来随着硬盘供给缺口影响逐步反应至品牌厂商,PC、NB将继续面临出货下滑的风险。连接器行业同比增长10.8%,覆铜板同比下滑4.9%,PCB同比增长9.0%。

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